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Uno de los principales problemas para
el logro de una adopción masiva de Bitcoin, y en general de todas
las criptomonedas, es su alto nivel de volatilidad. Ello a pesar de
sus ventajas intrínsecas, como los bajos costos de las
transacciones, su alcance global y su descentralización.
El sube y baja constante del valor de
las criptodivisas en el mercado es una de las características que
las hace poco atractivas para muchos usuarios comunes.
Ante este panorama surgió la idea de
crear criptomonedas que mantengan un precio estable, conocidas como
stablecoins (monedas estables), que buscan fusionar las mejores de
características de las monedas fíat y los criptoactivos:
globalidad, descentralización y baja volatilidad.
Se trata de activos digitales diseñados
para mantener un precio constante, vinculados a una moneda fiduciaria
estable, o colateralizados con productos u otras criptomonedas.
DIFERENTES TIPOS DE STABLECOINS
Actualmente existen una serie de
monedas estables que pretenden lograr esa unión ideal entre las
criptomonedas y el dinero fiduciario. A tal fin se han desarrollado
tres grandes categorías de tokens estables: los garantizados con
monedas fíat o productos, los que están respaldados por otras
criptomonedas, y los que no tienen garantías de respaldo.
En el primer grupo, las criptomonedas
están garantizadas por una cantidad igual de moneda fiduciaria
mantenida por un custodio. Los titulares tienen la garantía de
canjear su token por el valor estable elegido para la paridad, fijada
en una relación 1:1.
Aunque este sistema garantiza
estabilidad de precios, para algunos expertos se contradice con el
concepto de la descentralización que caracteriza a la tecnología
blockchain. Ello debido a que requiere un custodio confiable, que
deberá someterse a auditoria.
Se crea además un problema de
liquidez, porque se necesitan grandes cantidades de capital como
respaldo si se aspira a acuñar suficientes tokens para una adopción
masiva. Dentro de esta clasificación se incluyen Tether, TrueUSD,
Digix Gold y en un futuro USD Coin. Veamos algunas de sus
características.
TETHER
Tether (USDT) es el ejemplo más
conocido de las stablecoins. Originalmente lanzado como Realcoin, el
proyecto fue fundado en noviembre del 2014 y tiene dos tokens: USDT y
EURT, análogos al dólar y al euro. Las criptomonedas están
conectadas con la casa de cambio Bitfinex.
Este criptoactivo lo emiten en el
protocolo Omni, que es una plataforma de creación de token encima de
la blockchain de Bitcoin. Recientemente han decidido emitir dos token
en la blockchain de Ethereum, con la figura de un token ERC20, el
USDT con paridad al dólar y el EURT con respecto al euro.
Se ha convertido en un sustituto
popular de los dólares en las casas de bolsas de criptomonedas, con
alrededor de US$2.500 millones de tokens en circulación, de acuerdo
a datos de CoinMarketCap.
Sin embargo, ha sido objeto de
cuestionamientos al no ofrecer información del custodio de las
reservas y muchos creen que no hay suficientes garantías. La
emisión, entre noviembre 2017 y enero 2018, de casi 1.800 millones
de USDT sin que se hayan auditado sus reservas, generó dudas sobre
su validez. A principios de este año fue citada por agentes de la
ley en Estados Unidos.
TRUEUSD
TrueUSD (TUSD) es otro token vinculado
al dólar que forma parte de la plataforma TrustToken. Surge en 2018
con la idea de actuar con más transparencia que Tether.
Este activo digital fue generado como
un token ERC20 en la blockchain de Ethereum. Actualmente, tiene una
distribución del token de $16,6 millones de unidades, de acuerdo a
su contrato inteligente.
Las reservas se guardan en las cuentas
de varias compañías fiduciarias que han firmado acuerdos de
custodia, en lugar de una cuenta bancaria controlada por una empresa.
Según TrueUSD, los contenidos de dichas cuentas se publican todos
los días y se realizan auditorías mensuales.
Para el 18 de mayo se tenía previsto
que Binance incluyera esta criptomoneda en su plataforma, pero se
prorrogó el lanzamiento para el 22 de mayo. Ello debido a que el
equipo de TUSD requiere más tiempo para contar con una liquidez que
permita responder a una alta demanda, según dijo la casa de cambio
en un comunicado.
Tal situación ejemplifica el problema
de liquidez que puede presentarse con este tipo de stablecoins, como
se señaló en párrafos precedentes.
DIGIX GOLD
En Digix Gold (DGX) la garantía de
respaldo es el oro. El proyecto se inició en 2014 en Singapur, bajo
la dirección de la empresa Digix. Aseguran que cada token es igual a
1 gramo de oro aprobado por 99.99% de fundición de oro de las
refinerías de la London Bullion Market Association (LBMA).
En su contrato inteligente de Ethereum,
establece que se han emitido 32.300 token valorizados en $1,4
millones, para el momento de redacción del articulo. Actualmente,
parece un criptoactivo con muy poco movimiento de mercado donde solo
se han movilizado en 24 horas cerca de $4.000 según CoinMarketCap.
La empresa que lo emite asegura que es
posible para los inversionistas efectuar un canje de 100 tokens DGX
por 100 gramos de oro físico.
USD COIN
El lanzamiento del USD Coin (USDC) fue
recientemente anunciado por la empresa Circle, filial FinTech de
Goldman Sachs. Para la gestión del criptoactivo a creado la
organización CENTRE, que se encargará de la emisión de la
criptomoneda.
Este activo digital respaldado en el
dólar estadounidense, será emitido como un token ERC20 de Ethereum
en los próximos meses. Será la stablecoin de la casa de cambio
Poloniex, que fue recientemente adquirida por Circle, ofreciendo
mayores beneficios a sus futuros usuarios para fomentar una mayor
adopción.
TOKENS ESTABLES COLATERALIZADOS CON
CRIPTOMONEDAS
Este tipo de tokens estables están
respaldados por las reservas de otra criptomoneda. El propósito es
resolver la centralización de las stablecoins colaterizadas con
fíat, aunque paradójicamente el respaldo es una criptodivisa
volátil.
Para resolver este problema, el esquema
plantea emitir el token estable a un valor respaldado por una
cantidad doble de la otra criptomoneda. De esta forma, se establece
una paridad 1:2. Esto significa que si la stablecoin se cotiza en $1,
el respaldo debe ser el doble de esa cantidad. Esto genera una mayor
libertad de acción en caso de que la criptomoneda de respaldo
disminuya su valor. Dentro de esta clasificación se incluyen BitUSD
y Dai.
DAI
Dai (DAI) fue desarrollada por la
empresa MakerDAO. Las monedas comenzaron a circular en diciembre del
2017 y se respaldan con los activos digitales de Ether (ETH) de cada
usuario, mantenidos en contratos inteligentes, buscando la paridad
con $1. Es emitido como un token ERC20 en la blockchain de Ethereum.
Un usuario puede generar DAI bloqueando
una cantidad doble de ETH en un contrato inteligente. Si el usuario
desea acceder a sus garantías, tiene que devolver la deuda Dai.
Igualmente, las reservas se venderán automáticamente si el ether
cae por debajo de un umbral determinado.
De acuerdo a su contrato inteligente,
se han emitido 37,6 millones de DAI hasta la fecha. Maneja un volumen
en 24 horas, para el momento de redacción del articulo, de más de
$625 mil. Ha sido agregado, principalmente, a casas de cambio
descentralizadas de Ethereum.
BITUSD
BitUSD (BITUSD) fue creada por Dan
Larimer en 2013 y está respaldada por la plataforma de criptomonedas
BitShares, que también sirve de garantía para BitCNY y BitGold y
otros tokens, todos llamados BitAssets.
Los activos vinculados al mercado se
pueden negociar como contratos denominados SmartCoin, cuya finalidad
es aumentar las reservas de garantía. Así, la plataforma
descentralizada actúa como un banco central, creando el token
estable para prestarlo al usuario.
Para que el sistema Bitshares preste un
BitAsset se deben poseer criptomonedas Bitshare (BTS) por un valor 4
veces superior al del préstamo. Los BTS serán bloqueados para
cubrir automáticamente el costo y reembolsar el préstamo, si el
mercado es desfavorable. Cuando se devuelve el préstamo, o si el
sistema se ve forzado a usar la garantía, los BitAssets creados se
destruyen.
De acuerdo a CoinMarketCap, han sido
emitidos más de 14,8 millones de BITUSD. Dicho criptoactivo se
maneja principalmente en las casas de cambios descentralizadas
basadas en la blockchain de BitShares.
TOKENS ESTABLES NO COLATERIZADOS
La tercera categoría de criptomonedas
estables agrupa a las no colateralizadas, que no cuentan con una
garantía respaldada por activos. La estabilidad de precios se logra
a través de un enfoque llamado Seigniorage shares, concebido por
Robert Sams, fundador y CEO de Clearmatics Technologies LTD.
En estos casos los contratos
inteligentes se programan para parecerse a un banco de reserva, lo
que permite aumentar y disminuir el suministro de dinero dentro la
blockchain.
Con esto se logra que el valor de la
criptomoneda estable se adecúe al valor de un activo vinculado,
como el dólar. Funciona bajo el principio de oferta y demanda. Si la
moneda se cotiza muy alto, el contrato inteligente quita fichas y
aumenta el suministro, disminuyendo el valor del token. Dentro de
esta categoría se hallan NuBits y Basis (Basecoin).
BASIS
Basis, antes Basecoin, es un token de
reciente lanzamiento que fija su precio a $1, aunque la idea es que
se pueda vincular a una cesta de activos, como el índice de precios
al consumidor (CPI), a medida que los titulares usen la moneda para
comprar bienes y servicios. Su enfoque se basa en contraer y expandir
el suministro de la criptomoneda, en función del movimiento del
mercado.
El protocolo está descentralizado y
depende de los datos proporcionados por terceros, ajustando la
cantidad de tokens que emite en función de cómo el mercado los
valora. Esto se hace usando tres tokens diferentes: basecoin, bonos
base y acciones básicas.
Si el valor de un token es superior a
un dólar, Basecoin libera más tokens a los titulares de acciones
básicas y permite que los titulares de bonos base vendan tokens.
Cuando la cotización baja a menos de un dólar, los tokens se
contraen al permitir que los titulares de las monedas compren bonos.
Estas monedas criptográficas usadas para comprar bonos se destruyen.
NUBITS
NuBits (USNBT) fue creada en 2014.
Utiliza un “fondo de liquidez descentralizado” basado en la
cadena de bloques, que ofrece a los usuarios la posibilidad de
controlar sus recursos y canjear los tokens en intercambio.
La plataforma acuña monedas nuevas
para responder a la demanda de los usuarios, si los usuarios están
de acuerdo en hacerlo. La red controla el abastecimiento de
criptomonedas en circulación en un esfuerzo por mantener la
estabilidad de los precios, el cual ha logrado mantener mayormente en
$1.
Algunos analistas consideran que este
tipo de monedas estables no colateralizadas serán la opción más
viable lograr que las criptomonedas alcancen una mayor adopción y
sean más utilizadas en la cotidianidad, ello en virtud de que esta
tercera categoría de stablecoin, de alguna forma imita los
mecanismos de estabilidad utilizados por los bancos de reserva con
monedas fiduciarias, pero sin dejar de ser descentralizados e
independientes.
No obstante, en términos generales,
los creadores de todos los tipos de tokens estables coinciden en
afirmar, independientemente de la clasificación del token
estable,que este tipo de monedas permitirán resolver los obstáculos
de volatilidad de las criptomonedas, augurando que serán más
utilizados para fijar precios de bienes, hacer todo tipo de compras,
firmar contratos, enviar giros al exterior y servir como reserva
confiable de riqueza.
Ante esta visión varios analistas de
criptomonedas, contrastan que las stablecoins eliminan toda la
intención original de Bitcoin y activos similares, de reducir la
dependencia monetaria de los bancos centrales, creando unos bancos
centrales digitales privados. También que no se diferencian mucho de
servicios FinTech que están implementado varios bancos privados
tradicionales o modernos como PayPal.
La mayor función que han mostrado las
stablecoins, hasta el momento, es servir de monedas fiduciarias en
casas de cambios de criptoactivos y facilitar los intercambios en
estas. Muchos son escépticos de una mayor implementación de las
mismas más allá de las casas de cambio.
