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La liquidez monetaria se ubicó en 64,71 billones de bolívares al 10
de noviembre, con un crecimiento de 56,86 billones en comparación con la misma
fecha del año anterior, reflejando un incremento de 753,54%.
El año pasado, la liquidez se ubicó en 7,85 billones
de bolívares. Para contener la inflación, el Banco Central de Venezuela (BCV)
aplica las subastas de mercado abierto que ha drenado 721 millardos de
bolívares hasta el momento entre Operaciones Extraordinarias de Absorción y
“Directo BCV”.
Sin embargo, estas operaciones resultan
insuficientes para contener el crecimiento de la masa monetaria dado el
incremento de la inflación que según la proyección de Torino Capital cerrará
este año en 1.003% lo que deriva en la mayor utilización del signo monetario. A
esto se le suma, que en este mes, se produce el pago de las utilidades y
pensiones, lo cual implica mayor requerimiento de dinero circulante.
De acuerdo con el ente emisor al cierre del mes
octubre, el componente de la liquidez monetaria, se repartió así: Dinero
(monedas y billetes, depósitos a la vista, y depósitos de ahorro transferibles)
con un monto de 53,2 billones de bolívares equivalentes 99,26% de la liquidez.
El otro 0,74% (379,5 millardos) está representado por el cuasidinero.
Según la información difundida por el BCV, el
billete de Bs 100 fue el que mayor circulación obtuvo con 640,9 millardos de
bolívares, mientras que en el caso del nuevo cono monetario, el billete de Bs
10 mil alcanzó la circulación de 636,81 millardos de bolívares. Respecto al
billete de Bs. 20 mil, esta alcanzó una circulación de 549,53 millardos de
bolívares.
De acuerdo con especialistas del área, “las políticas del ente emisor no logran
contener la inflación. Atribuyen al financiamiento directo a empresas del
Estado a través del BCV, como uno de los factores que contribuye al crecimiento
de la liquidez monetaria”.
Argumentan que “ese incremento por la vía de la
monetización del déficit fiscal genera múltiples consecuencias, entre las
que señalan importantes presiones inflacionarias
difíciles de compensar sin un incremento equivalente en la productividad interna
-o al menos en las importaciones- para el equilibrio entre la oferta y la
demanda”.
Subastas de
mercado abierto
En cuanto a las subastas, en lo que va del año 2017, por concepto de
Operaciones Extraordinarias de Absorción se ha drenado 675 millardos de
bolívares y por los Bonos “Directo BCV” 46 millardos de bolívares.
En este tiempo, se han efectuado 45 Operaciones de
Absorción y 46 subastas del Directo BCV.
El ente emisor realiza estas operaciones con
entidades del sistema financiero. Entre los meses de octubre y noviembre el
ente emisor drenó 105 millardos de bolívares en Operaciones de Absorción y 9
millardos en Bonos directos BCV.
El Banco Central
utiliza las subastas de mercado abierto, con la finalidad de esterilizar
la liquidez excedente y controlar la inflación de manera progresiva. No obstante, “el problema que conlleva tales
procesos se centra en que tienen un costo y su aplicación a largo plazo
contribuye a agravar el problema que procura corregir”.
Entre otros, explican, “porque debe pagar un
rendimiento por los recursos que capta al amparo de esa política y, cuando se
produce el rescate de este, lo intereses pagados se suman a la liquidez
excedente, ampliándola”. Por ende, este
mecanismo a largo plazo conlleva al
crecimiento de la liquidez.
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